万科争夺战明显已经开始进入狗血剧情阶段，各种扒王石私生活、扒姚振华发家史、扒宝能与安邦关系，各方利益纷纷的发声，非常完美折射了一个现代中国商业社会的众生态。
《七种武器》之霸王枪
《七种武器》为著名武侠小说家古龙代表作，共分为六个故事：长生剑、孔雀翎、碧玉刀、多情环、离别钩、霸王枪，七种武器非一般江湖武器，件件精妙绝伦，令人闻风丧胆。七种武器出手，江湖一片血雨腥风。
野蛮人强上万科的大戏，无疑是七种武器的翻版。
最先上场的无疑是霸王枪，使用者：姚振华，一个非常低调，据说靠炸油条、卖蔬菜起家的潮汕商人。
我们先简单回溯一下这场争斗。从今年1月起，宝能系旗下前海人寿及其一致行动人钜盛华开始买入万科A，到7月10日持股比例达到5%，开始举牌。在增持到10%的时候，王石见了宝能系老大姚振华，明确表达了反对宝能控股万科的做法，但，然并卵。12月10日，深交所向钜盛华发出关注函，继续然并卵。在大大方方回复了深交所的征询后，宝能系把战场转移到了香港，于12月11日在香港市场继续买入约7864.2万股万科H股股票。截止12月11日，宝能系共持有万科约22.45%的股份，牢牢占据第一大股东宝座。这场争夺战，宝能系一共花费245亿人民币，动用了非常激进的杠杆计划，包括保险资金、融资融券、收益互换、基金公司资管计划以及有可能的股权质押等融资方式。
被王石称作“门口的野蛮人”，用硬上弓的霸王枪干净利落赢下了第一局！
但能不能笑到最后，殊未可知——曾经横扫欧亚，看起来强大到不可战胜的蒙古人，在中国的统治历史，也只有短短97年，是中国历史上最短命的朝代之一。
《七种武器》之多情环
这个武器的使用者：王石，万科的创始人，董事长，也是精神领袖。但，他最大的问题，是他在万科没有股份——1988年万科股改时，王石放弃了股权。包括其他高管，比如郁亮也是无股人。万科是一个职业经理人话事的，依靠制度、团队发展的中国最大地产公司——这是万科最大特点，亮点，也让万科这些年风风雨雨做到了中国地产老大。但这点却也是万科最大软肋，是万科的阿喀琉斯之踵。
所以，王石能用的武器只能是情——所谓的刷人格魅力，刷人脉与朋友圈，晓之以情，动之以理，以靓丽的公司发展、壮大做背书。
这种武器名为“多情环”。
很多时候，这个武器是有效的，至少过去这么多年，万科股权分散、没有实际控制人，也都安然无恙过来了，虽然也曾经发生过1994年君安证券张国庆横刀立马逼宫的险境，但也有惊无险。所以当股价13元左右时公司号称回购100亿，但最后也只做了几个亿——因为，万科管理层一直都不是靠股权来说话的，并不认为股权有多重要。
但过于自信的万科管理层忘记了一个基本问题：情理与商业逻辑，有些时候是矛盾甚至不可共存的。
匹夫无罪，怀璧其罪。中国最赚钱领域的最大公司，竟然没有实际控制人——这如同饱受边塞风沙之苦，却有强大铁骑与弓弩的蒙古人，永远会惦记江南杭州有小巷烟柳，有美人如水一样——惦记、惦记、惦记……
南宋有当时全世界都最开明自由的政治风气，以及最发达的商业、文化与令人艳羡的财富。南宋在国家的发展上没有任何可指责的，错只错在它没有修筑好保护自己女人的厚重围墙。
蒙古人当然也没有错，虽然他们摧毁了当时世界上最先进的文化，把华夏文明拖后了至少500年。但在中世纪冷兵器时代，弱肉强食是最合法的商业语言和逻辑——那个时候并没有法。
多情环武器有无作用，暂无证据。但从目前各方反应看，真不乐观。最起码，证监会置身事外了：
《七种武器》之离别钩
宝能不是蒙古军，王石也不是南宋，但多情环这个武器这次明显难以凑效：
1、在崇尚“Money talking”——钱说话的商业社会，尤其中国股市，中小股东并无遵从道德高地的自我约束与动力。多数人是在把这场股权争夺战当做了一场狗血剧在观摩，一边享受着眼前的股价上涨。网上最经典的评论是“你抢了年轻人的女朋友，年轻人抢了你的公司，时间花在哪里，成就就在哪里——致王石”。这是在拿王石的私人生活说事，恶劣与否撇开不论，反映的却是很多人“但求钱财，不论风月”的态度。下面这段网上评论截图，应该代表了不少中小投资者的态度。
所以，王石的“中小股东才是大股东”的判断或许没错，但这名大股东到底站在谁那边，很难预料。
2、华润这次也是心有余而力不足。股权差距太大了，华润只有15.29%，离宝能系22.45%差了7.16个点，而按18日停牌价，万科的一个点代表着，在A股需要26.99亿人民币，在H股需要21.15亿人民币的巨额资金。此前，8月份宝能系首次超越华润时，后者斥资约5亿元，连续两日买入万科近4000万股，增持万科股份至15.29%，重回第一大大股东位置，数亿增持行动仅增加0.5%股权，方实现超过宝能系0.25%。然而，在宝能系持续大举增持之后，华润再次施以援手的可能性已经大大减少。宝能系与安邦新一轮的举牌，用的都是投保人的钱，实业公司根本无法相比。
作为一个宋林等掌门人出事不久，又没有保险资金做后盾，同时决策效率和决心远不可能与一个有备而来的民企相比（野蛮人身后明显不乏高手，从这次股权争夺方略看，相信也沙盘推演了n次了）的华润，这7个点的差距，基本就是天堑。
所以，武器进入第三层次：离别钩——直接断、舍、离。
12月18日中午，深交所在下午1点开市前，突然发布一份公告：因万科企业股份有限公司正在筹划股份发行，用于重大资产重组及收购资产，根据《深圳证券交易所股票上市规则》的有关规定，经公司申请，该公司股票（证券简称：万科Ａ，证券代码：000002）自2015年12月18日下午13：00起停牌，待公司刊登相关公告后复牌。
这是一步狠棋，用一个市场大侠的评价：今天中午这招可谓实质的动作，这样一来，故事就有得看了。
首先这起码阻止了宝能进一步增持计划，也为万科现有管理层出去找钱赢得了充分的时间，万科管理层就变得更加主动了。定向增发，给谁不给谁，董事会具有很大决定权。大概率上，增发对象或是华润或王石其他友军。总之，通过注入资产方式，王石阵营的控股权将大大增加。
而且，也是最最重要的，定向增发的价格，会远低于目前市场价。相比之下，宝能系使用很高成本且加了杠杆的资金，在市场上通过高价购买方式。而且股票一停牌，买的资格都没有了。“如果万科半年都不复牌，不知道他们能不能扛得住？”微信号：chn007cn
当然，这个武器能不能行得通，取决于：
1、 有无好的资产注入。没有好的资产，中小股东不会同意增发方案；
2、 能不能顺利找对有资金实力的盟军。拖，是拖不下去的，因为股价长期停牌，中小股东一样不答应。
所以，离别钩这个武器，只是争取了时间，暂无法决定胜负。要想决出胜负，仍需其他武器的配合。
《七种武器》之孔雀翎
这是一种带毒武器，使用不好，伤人也可能伤己——也就是市场揣测的毒丸计划与自残计划。
“毒丸计划”曾经是很多海外上市中概股的救命稻草，前有新浪对抗盛大，后有爱康国宾狙击A股土豪江苏三友。但那是海外，在中国，毒丸计划只是一个美好的愿望，就算你想吞，也没药可卖——根据现有的法律，如若要实施毒丸计划，万科需要在董事会层面审议通过，再提交至股东大会进行审议。宝能系已持股22.45%的比例，远超华润的15.29%，基本没可能在股东大会通过。
至于自残，这个理论上可行的——在回复深交所12月10日的问询函时，宝能系钜盛华承认，使用了7个资管计划共计96.52亿元，自有资金为32.17亿元，这意味着杠杆达到了2倍。而上述计划均将计划份额净值0.8元设置为平仓线，这意味着，如果万科股价下跌超过其平均买入价的20%，钜盛华需要追加保证金，不然资管计划会被强制平仓。
自残的核心逻辑是：掐断宝能系现金流！
怎么让万科股价跌？
第一，强砸。说服二股东华润狂卖股票。反正目前万科股价较NAV溢价50%以上，卖了也赚，一路砸到宝能爆仓；
第二，做烂基本面。让万科业务一落千丈，甚至威胁整个职业团队辞职。
江湖真正高手从不用带毒武器，王石当然更不会。最关键的是，对于有备而来，且来势汹汹的宝能系，砸股价，是否等于拱手彻底让出拱手支配权？
这是置之死地而后生的武器，如果没有把握“后生”，死地当然不入为好。否则，看似毒丸，实则给对手嘴里塞肉。
当然，如果万科管理层能借力，以某种不伤己的方式，掐断宝能系现金流，则大功成矣！
《七种武器》之碧玉刀
碧玉刀这种武器的优势是：太极般飘柔，泄蛮力于无形。
简而言之，就是拒宝能于董事会之外——让其身为第一大股东，但有名无分，无实，无权。
以万科分散的股权架构来说，真正的决策权力紧紧攥在董事会手中，因此这场交锋核心战场必定以掌控董事会为中心。华润持股比例15.29%，与万科管理层关系密切的刘元生持股比例1.21%，万科盈安合伙持有的4.14%，三者合计20.64%，与宝能系22.45%的现有持股比例差距并不大。只要万科能够争取足够多的中小股东支持，自然能将宝能系排斥在董事会之外。这也是为何王石在12月17日的内部讲话中称“中小股东就是我们的大股东”的原因。
这是一种最漂亮的玩法，但也是难度最大的玩法之一：股灾和地产行业的疲软令万科股价在本轮牛市里的表现乏善可陈——对多数唯利为大的中小股东而言，万科过去的辉煌成长与未来的长期梦想，都显得过于单薄——下面这段话也是网上的随意截取：
当然，稍微理性的投资者都知道这样的逻辑经不起推敲——这种逻辑很简单，大家都看钱，有钱就是大爷……但王石要真看钱，有的是机会和方法把持控股权。为什么万科是好公司?正因为万科是中国少有的，治理透明，具有现代管理理念的公司。管理层，大股东，都是真正在做事业，而不仅仅是整天想着怎么控制公司，绑架股东，玩弄市场。也正是因为大多数的市场参与者都仅仅看钱，看眼前的钱，所以，才使得中国的股市一直在怪圈里打转、弄虚作假、内幕套现。整个市场上，有多少干净透明，治理健康，管理现代的上市公司?……直接说别跟钱过不去，或者仅仅考虑赚眼前钱的角度，这种论调和观念，是危险的。
王石要想离别钩武器不作废，就必须令碧玉刀生效，这是唯一出路，就如他昨天的说法——中小股东会站在我们这边，客户会站在我们这边，要求透明、规范、守法的社会秩序会站在我们这边。
《七种武器》之长生剑
如果一定要我投一票，选一种武器，我选长生剑——这是七种武器中最牛掰的武器，人人都渴望永生。
所以，这场看似繁杂的争斗，最后其实必然只有一个结果：短线投机者走，长线投资者留。
大股东管理还是公司管理层管理好，这个本就是难题，也是企业治理最难解决的问题之一。我只知道，没有王石和后面管理层的努力，就没有现在的万科。从宝能狼性十足，操纵资本的风格看，我见不到数十年如一日，实干企业家的影子。说资本家，倒是合适的。中国不缺这样玩资本的大佬。但是，恰恰，缺的就是像王石这样有胆略，有气魄，有情怀的企业家。正是万科管理层分散股权，强调管理的理念，才有了现在的万科。没有王石、郁亮和后面的管理层，万科也就是多如牛毛的中国房地产公司之一，不对，是这么多眼花缭乱的中国上市公司之一，有何可说的呢?
和真正国际实业大佬比，我们很多老板，只是有点钱的小土豪而已……
正因为万科管理层没有股权，所以他必须把公司做好，而且要一直做好，不会始乱终弃，他们是长线投资者。
其他方，短线投机而已，很难、很难做到不始乱终弃。
不要相信改朝换代方给你的暂时甜头与承诺——陈胜、吴广、太平天国都承诺过揭竿皆兄妹，耕者有其田。无数人参与了他们的队伍。
但最后，你知道都发生了些什么。
延伸阅读
万科宝能之争，到底是谁不地道？
作者：吴小平
来源：波音大飞机
昨天，王石的反击乍一看石破惊天：“我不喜欢你，你走。“
但发言内容真的有点不太地道。
王石说，和姚老板的第一次见面，是在第三方办公室里，并且话不投机
话不投机就罢了，您又何必把当时对话和盘托出给公众呢？由于没有第三方佐证，好好一商业事件，立刻成了财经八卦。
这毫无疑问是一场私密谈话。
姚老板通过中间人，约王石谈谈，交流下后续合作想法。
作为第一大股东，和拥有小额股权的职业经理人约见，怎么看也是给面子。结果，姚老板的形象，在王石谈话中差点意思。
最神的一句是，王石说姚老板“挺健谈，有点收不住嘴”。头回见面，人家对你话多，怎么看也是坦诚、直率、不阴。但这话一旦传给了公众，就不定别人怎么理解了。把这私密谈话捅出来（大家并不知道王石传达得是否准确），那以后姚老板还怎么和万科管理层沟通？断绝外交关系，只会使得邻国一步步走向刀兵相见。
王石攻击万科第一大股东的“信用不够”
这种评价，真是有点出格了。人家潮汕人是资本市场后起之秀，信用评级也许略低。但不是信用破产啊。人家能开大型保险公司，您觉得人家low能low到哪里去啊？退一万步说，翻尽大陆法条，衡以公序良俗，也没规定信用评级低于你万科的企业不能入主万科啊。贝卢斯科尼的形象是差一点，但米兰俱乐部也没有勒令大股东走人啊。万科不是一向号称要做中国的第一“企业公民”，那点多年作秀积累的高大形象和宽厚风范，可惜了。
别忘了，万科也是苦出身，当年只不过是日本索尼电器的一家代理商。
索尼品牌当时如日中天，全球第一，万科当时的“信用评级”是多少？但索尼并没有瞧不起你万科，不也给你攀龙附凤的商业机会发展了吗？
王石说要维护中小股东权益
中小股东和你王石吃不上饭，说不上话，也没机会和你去爬珠峰，他们的最大利益，就是股价上涨。在2015年整个超级牛市过程中，万科股票基本没涨，顶多算是死水微澜，这算维护哪门子的中小股东利益？
相反，人家潮汕人给万科股票带来的，是真真正正的好处。
宝能夺取万科控制权的商业行动，创造了万科市值的历史最高峰，创造了万科股价的历史最高峰，哪个中小股东不感谢宝能集团？王石可以随意试打一个持有万科股票的公募基金经理手机，问问他们是不是真心感谢姚老板。
中国上市公司中小股东的交易换手率极高，万科也不例外。
大家都是逐利而来，没有哪个股东死心塌地忠于谁，除非能给他带来直接利益，所以，不要没事儿就站在“维护中小股东利益”的道德高地上。至少到现在为止，对万科绝大部分股东而言，姚老板没有干出任何值得指摘的不良行径。
王石说潮汕人“卖万能险”，“短债长投”，有风险，所以不欢迎
这几句话通过媒体广发散播，有很强的误导性。
做金融，哪个不是以小聚大，哪个不是以短促长，哪个不是滚动发展？保险公司发行万能险，天经地义，市场确实有大量此类理财需求，前海人寿吸纳部分没有投资能力的储蓄资金，以保险通道投出，追求略高的稳定收益，保监会也有正式批文同意，这有什么问题吗？
万科作为大型房地产企业，不发短融吗？不发超短融吗？不发中票吗？不发信托吗？这里面哪个不是“短债长投”，哪个不是滚动融资？静修庵小尼姑新剃的头皮，和尚动得，阿Q偏偏动不得，王石的逻辑太粗鲁。
更何况，前海人寿的万能险产品并不“短”，比绝大多数保险可比竞品要长很多。以前海人寿四号聚富理财产品为例，前三年惩罚性退保费用为5%、4%、3%。也就是说，对于绝大多数前海人寿万能险投资人而言，产品持有期至少为3年，这比正常地产信托投资都长很多。
前海拿这笔钱的一部分，投万科上市公司股权，寻求分红或股价上涨，有什么问题吗？
王石说，“现在说野蛮人，还算客气的“，无非“孔武有力，来势汹汹”
看来，这可能涉及读书略少，望文生义。
《门口的野蛮人》是一本描写华尔街兼并收购（M&A）攻防战的经典商业书籍。
此书描写了明星公司RJR 纳贝斯克（美国最好的烟草和饼干公司合体），被公司CEO约翰逊、希尔森（已倒闭投行雷曼兄弟之前身）、全球最知名股权投资基金KKR和投行第一波士顿等竞购的过程。
不在金融行业的人，总以为“门口的野蛮人“是个贬义词。
其实，这是一个描写明星公司管理层如何多吃多占、剥削公司，侵害股东，最后竟然妄图低价买下公司的故事。竞购行至终局，即使CEO伙同投资银行出价更高，但公司董事会依然决定把控制权卖给KKR基金。因为公司上下全部认清了CEO以维护公司之名，行出卖公司之实的恶劣行径。
哦，故事里真正的野蛮人，是公司CEO约翰逊。
因此，拿这本书，拿这个书名来讥讽并购者，其实是暴露了自己并不真正了解这个特定金融名词的特殊含义。有如使劲儿投掷澳洲回力镖去伤人，结果飞回伤己。
总体而言，此次王石谈话，看似高屋建瓴，成竹在胸，其实无论于情于理于事实，值得推敲商榷的地方太多。
毫不夸张的讲，本号再写10条驳论也没问题。可惜，驳论质量如何并不重要，关键是本号一点也没有读出万科主要管理层（还不好说万科管理层其他人员对姚老板的内心真实态度）愿意与新的第一大股东合作，共同推进所有股东福祉之深意，这怎么也算是一个上市公司管理层的本职工作吧？
那话啊，满篇是不屑，通盘是批判。
好吧，至少大家可以得出结论：大股东和管理层严重不和，这无论如何不利于公司的可持续发展，好东西，也得糟践了。
刚才看到一篇关于猜测王石将抛出毒丸计划的文章。
可惜文章只是热闹。
什么是毒丸？涉及毒股（给既有股东大量送低价认股权证，确保随时稀释敌手股权）、毒债（借一屁股债吓唬人，算是自残退敌）、毒人（管理层大家同进退，让收购者无法一一攻破）。
可惜，无论是是新浪喂毒丸给盛大，还是爱康国宾喂毒丸给江苏三友，这全是美国上市公司案例。这种自保措施，连在英国都是非法的。毒丸是个在法律上和实效上具有严重争议的自私条款，中国资本市场监管者既没有批准过，也不会同意上市公司布局此类防御措施，否则将在资本市场引发严重混乱。毒丸毒丸，大家只是替王石白操心而已。
此文还进一步猜测：王石会邀请华润地产入局，并且半价卖股给友军，稀释姚老板股权。
作者太天真了。
前（海）万（科）大战已打到这个程度，市场上谁还不明白谁准备干什么？
万科的公告确实提及“重大资产重组”和“收购资产计划”，这非常可能涉及定向增发事宜。如果属实，最后当然必须通过股东大会批准。如果王石真的准备超低价卖新股给管理层友军华润，那么华润必须回避投票，剩下的股东谁也不傻，没有特定好处，谁会答应超低价卖货给特定股东？可是，如果付出好处太多，华润集团从自身利益考虑，能同意王石一个什么样的救急方案？
在华润之外，就算找到几个白衣骑士，无论是考虑历史均值，还是观察最近涨幅，万科的股价可真心很高了。白衣骑士也得想想，万一姚老板真准备赚钱走人，砸盘套现，那就算定增打9折，锁定跑不了，那白衣骑士们也很惨吧？如果万科事后酬谢小白们，那这钱谁出？还是中小股东吧？大家想清楚。
总之，凡事得公平，如果是一个不利于大多数股东而只利于管理层打退姚老板的提案，万科绝大部分股东肯定不会举手同意。
其实，站在华润领导的角度，其所持万科股价最近已几乎翻番，高兴得开香槟都来不及。有什么逻辑一定要全力抵挡姚老板？反正当万科多年第一大股东期间是沉默股东，根本做不了王石的主，那么如果姚老板入主万科，华润继续当沉默股东又如何，挣钱就好。前任华润大领导的事情大家都已知道，继任者是否还愿意和王石保持原来的默契关系？问号多多。
