文章来源: 多维 于 2015-12-01 10:56:34  人民币加入特别提款权（SDR），靴子终于落地。消息称，国际货币基金组织（IMF）11月30日宣布将人民币作为除英镑、欧元、日元和美元之外的第五种货币纳入SDR货币篮子。这是人民币国际化的里程碑时刻，意味着人民币已成为全球主要储备货币，2016年10月1日生效。

人民币成功加入SDR 被视为历史重要里程碑

人民币加入SDR可以说是经历了重重艰难险阻，过五关斩六将才最终达到预期目的，的确是可喜可贺。但欢喜之余，有几点倒是可以值得推敲的。

其一是，人民币加入SDR后所占权重，其二则是人民币“入篮”生效时间。

据消息称，IMF主席拉加德宣布，正式将人民币纳入SDR货币篮子，同时公布了SDR篮子货币份额的变动，人民币在SDR的权重为10.92%，此前预计人民币权重最终会与原来英镑权重相同，在11%左右。而人民币入篮生效时间则是2016年10月1日。

按照IMF宣布的最新权重排名，人民币将排名第三：美元权重调整为41.73%，欧元为30.93%，人民币为10.92%，日元为8.33%，英镑为8.09%。

这里可以注意到，本次份额的调整主要是稀释了欧元、日元及英镑的份额，而美元在SDR的权重无太大变动。其中英镑份额降近三成，降幅最大；欧元下降两成，日元下降一成。

可以看出，人民币加入SDR后，美元占据的主导地位仍没改变，相对英镑和欧元来说权重反而增加了，这也无形中加重了美国在IMF中的话语权。

此前文章中曾分析了美国为何突然改口支持人民币加入SDR，一方面是人民币加入SDR是大势所趋，因为中国巨大经济体量让美国无话可说，另外，美国也是基于现实化的考虑，美联储加息在即，美元强势通道已打开，难免不会令美国经济添压，人民币加入SDR后，为了兑现以往不搞货币战的承诺，人民币将会紧跟美元，这样客观上会减轻美国经济压力，更有利于转嫁美元强势危机。

而对IMF来说，人民币加入SDR具有积极意义。IMF极力邀请人民币加入SDR，绝大部分原因是处于政治考虑，IMF改革进程一直进行缓慢，很大原因是因为美国背后的阻挠，而人民币加入SDR一方面是出于IMF多元化改革需求，另一方面可以说是改革向前迈进了一大步，对以后IMF国际信誉以及逐步改革开了一个好头。

但此前文章也提到了人民币加入SDR最害怕的要数美国，既然已经大势所趋，阻止不了的事情就要从另一方面进行做文章，其中之一便是所占权重，而权重数据的变动不仅令人民币加入SDR预期效果打折扣，更是从侧面打击了英镑和欧元。

近几年来，中国与欧洲你来我往，好不热闹。自中国国家总理李克强上任以来频繁出访欧洲，已经先后多次访欧，签约近千亿美元大单。更值得一提的是，中英关系也步入“蜜月期”，英国一系列空前的部长级代表访问中国，包括英国财政大臣等，这也意味着两国关系正式进入“黄金时代”。中国与欧洲深化合作的纵深程度，已经足以令美国吃醋，更担心欧元疲软后的再次崛起。因为，长期以来，欧元与美元并驾齐驱为国际货币，威胁到美元的储备货币地位，一直令美国耿耿于怀，作为第二大经济体，中国与欧洲等国的深度交往，不得不让美国防范欧洲经济的再次振兴而使得欧元再次崛起，如此，趁着人民币加入SDR时机，削弱欧元和英镑地位，等于给中欧甚至英国合作来了个釜底抽薪。

另外一点便是生效时间。

消息称，人民币加入SDR后将在2016年10月1日生效。之所以延长生效时间，是据8月份IMF的一项决定，IMF报告提出，将当前货币篮子的评估从目前的12月31日延长9个月至2016年9月30日，这曾经令当时人民币提前加入SDR的希望破灭。据IMF解释，这是为使SDR使用者有足够的时间进行调整。

但带来的直接结果是，人民币加入SDR从开始进入到生效有接近一年的时间。这段时间可以让各国对是否选择人民币有充分的调整和考虑时间，也给美元一个缓冲时间。但更重要的是，可以腾出时间对中国提出诸多改革要求，以免重蹈过去世贸组织（WTO）遇到的所谓中国“出尔反尔”和“不遵守规则”的问题，而这从另一种层面来讲可以说是事先“立规矩”。

西方舆论普遍认为，中国加入WTO后并未很好地履行当初的承诺，认为中国玩的是文字游戏。美国甚至多次惊呼“上当了”，也就有了后来所谓的美国主导的TPP把中国排除在外不带中国玩儿的做法。

而人民币加入SDR带来的重大影响不得不让美国足够重视，人民币被纳入IMF储备货币，标志中国大陆开始全面融入全球金融市场。甚至有分析认为，人民币纳入SDR和2001年大陆加入WTO相提并论，为全球经济带来变革。所以说事先“立规矩”对美国来说格外重要。

据消息称，IMF工作人员在7月份的工作报告中重点阐述了将人民币纳入货币篮子后所面临的一系列操作上的挑战，比如说，持有特别提款权的国家需要有人民币计价的证券来进行储备管理和风险对冲。再有，IMF也将需要确定一种可靠的基准利率来计算SDR借款国所需支付的利息。

尽管，中国已经解决了其中一些问题，承诺每周发行3个月期国债并向外国中央银行开放在岸债券和外汇市场。但IMF可能会要求中国满足更多条件以确保变化的平稳过度，IMF可能会进一步要求中国确保基准人民币汇率和利率能够到位，包括，可能还会要求中国央行不要干预外汇市场，以此使得人民币入篮从政治上更能为其他国家所接受。

而人民币加入SDR后，金融规则显而易见更加透明化，将会被明里暗里强制执行当初为了加入SDR所进行的在国际经济交易和外汇交易中使用的承诺，中国政府将被要求更加遵守国际惯例。如果中国还是按照原来的规则行事，那么，由此带来的中美摩擦将必不可少。

文章来源: 今日美国 于 2015-12-02 08:12:32 

 

国际货币基金组织11月30日决定，把人民币纳入特别提款权的货币篮子，此举将大大提升中国的声望，以及中国在全球经济中的重要性。然而美国媒体对此不以为然。

从2009年就开始的人民币纳入特别提款权（SDR）货币篮子的讨论和博弈终于在2015年11月30日尘埃落定——在这一天，国际货币基金组织（IMF）理事会经过正式投票表决，决定将人民币作为第五种货币被纳入SDR。这不啻于“金融版本”的中国入世，它是2015年继亚投行外交之后，中国金融外交的第二场重大胜利，将给中国的金融开放和金融崛起带来深远影响，并可能重塑整个世界的金融格局。

然而《今日美国》11月30日在题为《中国用蛮横的方式挤进SDR》（China bullies its way to new currency status）的文章中称，虽然中国这个世界第二大经济体并没能够遵守很多自由市场的尊则，但它星期一加入了全球货币精英俱乐部。国际货币基金组织 (IMF)将人民币纳入特别提款权(SDR)货币篮子的举动很大程度上来说是只有象征意义的，短期内并不会对世界贸易和市场有很大的影响。

但是IMF愿意在SDR问题上放宽自己的规定，则是对中国在世界发挥自己经济影响力的愿望的奉承，这将会带来意想不到的后果。

文章还指出，尽管IMF总结时说，人民币是可以“自由使用的”，然而事实并非如此。人民币并不能在外汇市场自由交易，中国的证券市场也并未对外国投资者开放，而这是可“自由使用的”最基本的标准。

文章还说，IMF的话的意思可能是中国在使人民币国际化的问题上取得了进步，IMF的认可将会加强北京改革派的卡侬骨子里。然而，鉴于中国任性藐视它加入的任何国际组织的规则的历史，这似乎是一个过于乐观的假设，从而也使得整个决定看起来像是受到政治驱动的。

而这些政治权术并不一定符合美国的利益。IMF的总裁拉加德（Christine Lagarde）是一位法国人，她一手促成了将人民币纳入SDR的决定。在近来的希腊债务危机中，她已经向人们表明，只要符合欧洲的利益，她会无视IMF的规则。

如今，拉加德无视中国不能达标的事实，并愿意满足中国加入西方式民主国家行列的愿望。这么做，拉加德又给予了二战后建立起来的管理全球经济的多边机构，诸如IMF、世界银行和世界贸易组织（WTO），致命一击。

文章还说，在顺从中国的经济雄心上，欧洲比美国要迫切的多了。欧洲国家，包括法国，今年年初同美国分道扬镳，纷纷加入了中国倡导的、对抗战后国际机构的亚投行（AIIB）。WTO几乎已经完全不起作用了，很大一部分原因是因为中国2001年加入之后，就经常违反它的规则。

文章还说，由于美元作为主要的储备货币和贸易货币的原因，美国在战后经济中一直享有特权。很多国家，包括发达国家，对此颇为不满。但是寻找替代选项的努力并没有成功，欧元近来也视为一大希望，然而欧元区已经遭受危机打击超过5年了。

文章最后还说，人民币加入SDR能否给世界金融体系，尤其是美国，带来益处仍不能确定。

文章来源: 纽约时报 于 2015-12-02 08:51:28 在中国的财政部和央行，肯定有人举着香槟碰杯庆祝，也或许是与此相当的中式庆祝。国际货币基金组织（International Monetary Fund，简称IMF）周一做出那些官员梦寐以求的决定后，他们现在就是骄傲的“全球储备货币”守护人了。

但他们很快便会发现，此举在中国的国际角色上带来的问题比它回答的问题还多，将来他们需要面对最艰难的抉择。作为一名世界金融领导者除了可以得到益处外，也会付出相当的代价。

IMF的决定的直接含义比较简单。就是指人民币将和美元、欧元、日元和英镑一起，成为货币精英团体中的一员。如果你不是某国财政部的储备管理人，力图建立应急储蓄以抵御全球金融变迁，那么将中国的货币纳入“特别提款权”的直接影响有限。

关乎未来的大问题是，此事是否和大约一个世纪前发生的事情类似。当时，美元逐渐取代英镑，成为全球贸易和金融的主要货币。这一进展是美国崛起为超级大国的关键组成部分。反过来，中国领导人在未来几年可能会认为，成为世界头号金融大国的代价太高，届时人民币会更像英镑或日元，肯定是重要的货币，但不会重要到给本国造成持续的政治和经济负担。

中国要决定是满足于自己的货币是全球储备货币，还是渴望人民币对贸易和金融的重要程度，能在有一天达到现在美元的水平。世界贸易和金融交易的默认货币，使用最广泛的储蓄单位等，这些既是作为主导性全球储备货币的好处，也是要付出的代价。要理解中国面临的抉择，即打算沿着金融自由化和世界经济领导者的道路走多远，必须首先理解这些利弊。

还记得2008年时，全球金融体系几乎因为以美国房地产市场和银行体系为中心的问题而崩溃吗？在大部分国家，这种危机都可能引发货币危机，加剧资本外流，导致岌岌可危的形势进一步恶化。

但在2008年那个凄惨的秋天，美元实际上是升值的。美国国债如此抢手，以至利率暴跌。美国作为全球金融体系的基石这个角色，是危险局势没有恶化的关键原因。情况恶化时，美国，特别是其政府债务，是象征着安全的灯塔。

即便是在没有危机的时期，和货币不是主导性全球储备货币的国家相比，主导性全球储备货币往往更坚挺，所在国家的利率也往往更低，因为个人、公司和其他国家会持续购买其资产。

此外还有地缘政治。货币是头等重要的全球储备货币，会赋予一个国家在全球政治和安全中的影响力，这种影响力很难通过其他任何方式获得。过去几年里，美国对俄罗斯、伊朗和朝鲜等国实行经济制裁，并直接对它认为的恐怖组织发起了金融战。

实际上，为违反这些制裁的资金转移提供便利的任何银行，都可能会被禁止在全球进行美元交易，这反过来意味着阻断了其与全球经济中很大一部分的联系。欧亚集团(Eurasia Group)的分析师称其为“金融武器化”。这是美国同时利用金融霸权和地缘政治霸权的重要方式之一。

当然，中国可能想在全球事务中拥有类似的影响力，但要做到这一点，中国需要让人民币对金融的重要性达到美元的程度。这就引出了不那么做的理由。

权力越大责任越大这句话已经被用滥，但道理的确适用。美元在全球金融中的核心角色为美国带来了所谓的“过度特权”，但研究人员也常称其为“过度责任”。

从本质上来说，美国为这一角色付出的代价是管理国内经济的手段减少。

中国长期限制企业和个人将资金转进和转出中国的能力，当投资者对在中国投资的兴趣发生变化时，这种限制有助于避免出现剧烈摇摆。中国使出口成为其经济发展战略的核心，用市场干预和那些资本控制手段保持人民币相对于基本面来说被低估，至少不久前是这样。

这和美国形成了对比。几乎任何人在任何地方都能以任何理由购买美国国债。美元基于市场力量升值或贬值，而且真正的事实是，如果不是储备货币，它可能没现在这么强势。这导致美国的出口永远处于劣势。

今年夏季，推动人民币兑换自由化、支持国内股市的决定在全球市场引发了广泛的涟漪效应，中国官员似乎对此颇为意外。在国际金融领域扮演重要角色要付出一些比较微妙的代价，其中之一就是：你的举措不只影响你自己。

美元如此重要的部分原因在于，美国拥有的法律、政治与货币体系能让国际投资者及商界人士确信，他们总是能够轻松获得以美元计价的货币。美国政府之所以在某些领域（例如，对地缘政治上的敌人施加经济制裁）拥有控制权，是因为它放弃了其他很多领域（汇率、资本流动、针对外国投资者的法律保护）的控制权。

对于中国的政治领导人来说，问题在于这种交换是否值得。

“人民币不会被视作避险货币，除非中国在实施经济改革的同时，推行获得外国投资者信任所必需的广泛的法律、政治及机构改革，”康奈尔大学 (Cornell University)经济学教授埃斯瓦尔·普拉萨德(Eswar Prasad)在邮件中表示。“中国政府一直非常明确地表明，不可能实施此类改革。”普拉萨德著有《美元陷阱》(The Dollar Trap)一书。

不过，金融史发展得十分缓慢，IMF周一的举措推动中国朝着在金融领域获得举足轻重地位的方向又迈出了一小步。

 

 

人民币入SDR占比10.92% 看国外知名媒体如何点评